中国计较报记者 郭阳琛 石英婧 上海报说念

　　2024年，国内智驾企业迎来“成本盛宴”。

　　近日，有着浓厚“祯祥基因”的福瑞泰克（浙江）智能科技股份有限公司（以下简称“福瑞泰克”）向港交所递交招股书。一方面，以福瑞泰克首创东说念主、董事长张林为代表的多名高管曾供职于祯祥；另一方面，祯祥控股集团董事长李书福数次投资福瑞泰克，祯祥控股集团亦然福瑞泰克的最大客户。

　　《中国计较报》记者矜重到，背靠祯祥这棵大树，福瑞泰克已成为中国前三的智驾惩办决策自主供应商。尽管营收和高阶智驾惩办决策占比有所普及，仍未惩办公司的亏本问题。

　　招股书数据透露，2021—2024年上半年，福瑞泰克净亏本鉴识为2.96亿元、8.55亿元、7.38亿元和2.78亿元，共计亏本21.67亿元；毛利率由2021年的11.2%下落至2024年上半年的6.0%。

　　对此，记者屡次致电福瑞泰克方面，并向福瑞泰克公开邮箱发送采访提纲，死心发稿尚未收到复兴。

　　三年半亏本超20亿元

　　据了解，行为一个智能驾驶惩办决策提供商，福瑞泰克已与46家OEM（原始开荒制造商，即代加工）设立业务相助伙伴关系，领有杰出200个量产神志。

　　凭证灼识盘考的府上，以中国2023年L2级及L2++级智能驾驶惩办决策装车量计，福瑞泰克在自主供应商中排行第三，市集份额为14.6%。

　　招股书透露，福瑞泰克全栈自研了软硬件一体化智能驾驶平台ODIN，借助这一平台简略提供生动各样的软硬一体智能驾驶惩办决策。具体包括基础版FT Pro、增强版FT Max和高阶版FT Ultra，这些决策主要期骗于智能汽车，并提供肃清高速公路及城市驾驶、停车等各样场景的L0—L3级智能驾驶材干。

　　记者矜重到，相较于“烧钱”的杰出式自动驾驶工夫阶梯，张林一直是渐进式阶梯诚恳拥趸。

　　张林曾暗示，渐进式发展是一个对大大宗企业相比符合的模式，一方面智能驾驶工夫需要不停考据与迭代；另一方面营业模式也不错在落地中渐渐得到考据，渐渐形成企业我方的造血功能。

　　招股书透露，福瑞泰克FT Pro收入占比由2021年的61.6%下落至2024年上半年的16.2%。同期，FT Max收入占比由8.9%普及至54.1%。

　　尽管高阶智驾惩办决策占比不停增长，但福瑞泰克的亏本幅度仍较大。招股书数据透露，2021—2023年，福瑞泰克鉴识竣事营收3.33亿元、3.28亿元、9.08亿元；同期公司净亏本鉴识为2.96亿元、8.55亿元和7.38亿元。2024年上半年，福瑞泰克营收为3.12亿元，同比增长33.9%；净亏本为2.78亿元，同比下落12.9%。

　　与此同期，福瑞泰克的毛利率呈全体下滑之势。招股书数据透露，2021—2024年上半年，公司毛利率鉴识为11.2%、6.2%、7.3%及6.0%。其中，2021—2023年，FT Pro的毛利率仍高于FT Max和FT Ultra，直到2024年上半年才初度低于FT Max。

　　资金压力大是智能驾驶企业的通病，福瑞泰克也不例外。财务数据透露，死心2024年9月30日，福瑞泰克领有现款及现款等价物1.98亿元。同期，公司短期借款却高达3.11亿元，存在较着的资金缺口。

　　福瑞泰克的计较行动现款流量净额执续多年为负。2021—2024年上半年，公司计较行动现款流出净额鉴识为2.73亿元、7.03亿元、4.98亿元和1.72亿元，三年半共净流出16.46亿元。

　　在此配景下，福瑞泰克渴慕上市“补血”。福瑞泰克方面在招股书中指出，这次IPO募资金额拟用于加强研发公司的智能驾驶惩办决策及产物。翌日3年，用作扩展与普及坐蓐制造材干继续的成本开支和扩大公司的销售及干事网罗。

　　祯祥为第一大客户

　　公开府上透露，张林现年56岁，毕业于上海交通大学，取得机械制造和营业管束本科双学位。之后赴好意思深造，先在韦恩州立大学取得机械工程硕士学位，又在密歇根大学取得博士学位。

　　张林亦然别称“汽车老兵”。据悉，其曾在好意思国克莱斯勒汽车公司和奇瑞汽车担任要紧职位。2011年4月—2016年2月，张林担任祯祥控股集团副总裁，主要庄重祯祥的外洋市集拓展和工场树立。

　　2016年下半年，张林决心动手创业，福瑞泰克应时而生。那时中国仍是是众人最大的汽车市集，但智能驾驶的主流还仅仅ADAS这么的时势且渗入率相等低，智能驾驶供应商基本上王人是跨国企业，而张林投降这一鸿沟会出现多家优秀的中国脉土企业。

　　此外，福瑞泰克的多名高管也有着祯祥配景。例如福瑞泰克非实施董事杨健曾任祯祥汽车副董事长；福瑞泰克联席公司通告郭瓅曾经任祯祥控股集团的投资总监。

　　这些让福瑞泰克方面在招股书中直言：“自成立以来，咱们一直与祯祥控股集团过甚继续东说念主进行业务相助。”

　　凭证招股书表现的数据，不错算计出祯祥控股集团是福瑞泰克的最大客户。2021—2024年上半年，福瑞泰克来自五大客户的收入占各异常令间内总收入的84.0%、73.6%、76.4%和85.9%；来自单一最大客户的收入鉴识占总收入的43.5%、22.0%、43.3%及36.5%。

　　招股书数据透露，2021—2024年上半年，福瑞泰克向祯祥控股集团过甚继续东说念主提供限度器、录像头、雷达等产物和智能驾驶惩办决策以及干系工夫开发干事，销售商品金额鉴识为1.01亿元、6453万元、3.93亿元和1.14亿元；对祯祥控股集团的贸易应收款项及应收单据金额鉴识为9752.3万元、1.23亿元、2.36亿元和1.28亿元。

　　福瑞泰克方面还预测，2025—2027年，该公司向祯祥控股集团提供的产物和干事金额将鉴识达到11.15亿元、13.3亿元和15.48亿元。

　　福瑞泰克也意志到我方存在“大客户依赖症”。“咱们的大部分收入来自于相对鸠合的客户群。来自这些客户收入的任何损失或大幅减少，或无法劝诱新客户，均可能对咱们的计较事迹变成首要不利影响。”福瑞泰克方面坦陈。

　　李书福的成本疆城

　　事实上，祯祥既是福瑞泰克的大客户，亦然其主要投资方。

　　记者了解到，自成立以来，福瑞泰克共计完成了12次融资，投资方包括长兴金控、东说念主保成本、元创成本、光大金控、乌镇旅游投资、淳信宏图、中交基金、北汽产投、TCL创投、陕汽集团、祯祥控股集团等。

　　在福瑞泰克成立之初的天神轮投资中，由李书福与沈子瑜共同创立的亿咖通科技便参与其中。彼时，亿咖通科技行为运行鼓舞之一，投资8000万元取得了福瑞泰克16%的股份，成为第三大鼓舞。2021年6月，亿咖通科技将其执有的福瑞泰克一说念股份以约3亿元的价钱出售。

　　但李书福莫得烧毁对福瑞泰克的投资。2018年，李书福成立了宁波骏马投资联合企业（以下简称“宁波骏马”），并于2020年以8959.97万元的价钱从运行鼓舞胡钢手中购入福瑞泰克25%的股份。进程一系列的融资和股权变动，IPO前宁波骏马成为福瑞泰克最大的机构鼓舞，祯祥控股集团也通过宁波骏马波折执有福瑞泰克12.31%的股份。

　　此外，2020年7月，成王人厚同龙雏智能产业投资基金联合企业（以下简称“成王人厚同”）通过受让股权入股福瑞泰克，当今执股比例为1.9%。成王人厚同由浙江厚同股权投资管束有限公司执股59.4%，后者为祯祥控股集团的全资子公司。

　　记者矜重到，进程一系列的孵化、投资和收购，李书福仍是领有9家上市公司，产业布局肃清乘用车、商用车、出行等多个鸿沟。当今除福瑞泰克外，“祯祥系”还有曹操出行和仇怨汽车也在推动上市。

　　对此，沃达福数字汽车国际相助洽商中心主任张翔合计，汽车业是一个复杂、高门径的行业，车企的运营、研发、坐蓐、销售王人需要许多资金。这些上市公司与祯祥是相得益彰的关系，一方面背靠祯祥这些公司更容易上市和获取资金，另一方面通过这些公司的上市也提高了祯祥的著名度。

　　跟着成本疆城不停延长，也有助于“大祯祥”各板块间的计策协同发展。

　　2024年9月，祯祥控股集团发布的《台州宣言》指出，要围绕汽车主业，强化在“天下一体”、软硬件布局、基础工夫与中枢部件分享、模块架构升级等科技生态鸿沟的协同；加强各品牌与各业务单位间的互动，普及资源分享水平。

　　张翔例如分析称，福瑞泰克为祯祥旗下多个品牌提供智能驾驶惩办决策，福瑞泰克收成于此快速发展壮大。若生效上市后，福瑞泰克将有更多的资金参预研发，更多的前沿智驾科技不错优先装车祯祥，从而也能提高祯祥的整车工夫水平，形成一种良性轮回。

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包袱裁剪：韦子蓉